Avknoppningarnas potential på börsen

Under kommande år förväntas ett ovanligt antal avknoppningar på de svenska och nordiska börserna. Historiskt sett har sådana bolag ofta resulterat i hög avkastning över tid. Enligt Privata Affärer är flera större avknoppningar planerade för det närmaste året, vilket kan vara lönsamt för tidiga investerare, även om risker föreligger, enligt Placera.

En avknoppning innebär att ett moderbolag separerar en del av sin verksamhet och noterar den som ett självständigt bolag. Ofta delas aktier i det nya bolaget ut till befintliga aktieägare. Syftet är att synliggöra dolda värden och öka tydligheten i verksamheten. När verksamheten blir självständig får den en egen ledning, vilket möjliggör fokus på tillväxt och lönsamhet.

Flera studier indikerar att avknoppade bolag har överträffat index på lång sikt. Mellan 2000 och 2017 har svenska avknoppningar i genomsnitt gett 35 procent avkastning under sitt första år och 75 procent efter tre år. En amerikansk studie från 1963–1988 visade att sådana bolag överpresterade S&P 500 med 10 procent per år de första tre åren efter notering.

Ett exempel på en lyckad avknoppning är Itab, som steg med 425 procent på ett år efter sin avknoppning från Xano. Även Indutrade och Kambi har mer än dubblat sitt värde under sina första år. Det är emellertid vanligt att avknoppningar initialt pressas ned i kursen. Enligt ABG Sundal Collier har avknoppningar mellan 2016 och 2025 i genomsnitt haft oförändrad kurs första handelsdagen och en nedgång på fem procent efter tre dagar.

Överförs säljtrycket ofta av indexfonder och andra passiva placerare som säljer aktier eftersom det nya bolaget inte ingår i fondens index. Även institutionella investerare kan avyttra små innehav, vilket förstärker trycket. Trots detta tenderar säljtrycket att avta snabbt. En månad efter avknoppningen har snittavkastningen ofta varit sex procent.

Aktien utvecklas vanligtvis starkt inför avknoppningen, med en genomsnittlig avkastning på åtta procent under månaden före avskiljningsdagen. Om man investerat i moderbolaget en månad före avknoppningen och behållit aktier i båda bolagen under tre år, skulle snittavkastningen för det avknoppade bolaget vara 56 procent och 10 procent för moderbolaget.

Flera stora avknoppningar är redan planerade, inklusive Coffe Stain, Kongsberg Maritime, SKF Automotive och Octave. Tidigare avknoppningar har även blivit föremål för uppköp, där nästan en tredjedel av 35 analyserade avknoppningar fick uppköpsbud inom tre år. Sammanfattningsvis visar både svenska och internationella studier att avknoppningar historiskt varit lönsamma investeringar på lång sikt, trots inledande volatilitet.