Flygindustrins framtid: Vinnarna i en ny era av underhåll och service

Inom flygsektorn sker nu en betydande förändring där underhåll och service får en central roll. Två företag, Heico från USA och tyska MTU Aero Engines, är väl positionerade för att dra nytta av denna omställning. Enligt Cirium kämpar flygplanstillverkare som Airbus och Boeing med att öka sin produktion i den takt de önskar.

Fler flygbolag väljer att behålla sina flygplan längre, vilket ökar behovet av underhåll och reservdelar. Enligt konsultföretaget Oliver Wyman förväntas den globala marknaden för underhåll, reparation och översyn (MRO) öka med cirka 7 procent årligen under det kommande decenniet.

IATA:s rapport visar att den genomsnittliga åldern på kommersiella flygplansflottor var cirka 14,8 år förra året, vilket är det högsta hittills. Den globala passagerartrafiken har även återhämtat sig och beräknas fördubblas till 2040, vilket ytterligare accentuerar efterfrågan på service och reservdelar.

Heico, med huvudkontor i Florida, har upplevt en stark tillväxt sedan 1990-talet. Bolaget levererar FAA-godkända reservdelar och har stabila kundrelationer. År 2024 ökade Heicos omsättning med 30 procent till 3,9 miljarder dollar, och analytiker förutspår en ökning till 5,3 miljarder dollar år 2027.

Rörelsemarginalen ligger på 23 procent och kassaflödet har förbättrats. Heico har också höjt sin utdelning årligen under 18 år. Företaget reinvesterar vinster i lönsamma nischer, vilket resulterar i en aktievärdering på cirka 58 gånger nästa års förväntade vinst.

MTU Aero Engines, beläget i München, är en av de ledande leverantörerna till motortillverkare. Omsättningen för MTU steg till 8,6 miljarder euro 2024 och förväntas nå 9,5 miljarder euro 2025. Rörelsemarginalen har ökat från 9 till 12 procent och det fria kassaflödet förväntas dubbleras till 800 miljoner euro 2027.

Eftermarknaden står för cirka 60 procent av vinsten och beräknas öka ytterligare. Aktien värderas till 21 gånger nästa års vinst, vilket är lägre än Heico. MTU drar nytta av ökade försvarsbudgetar och deltar i flera initiativ för ny teknik.

Heico och MTU representerar olika affärsmodeller; den förra fokuserar på decentraliserad expansion medan den senare bygger på ingenjörstradition. För investerare erbjuder Heico stabil vinsttillväxt och låg skuldsättning, medan MTU ger exponering mot Europas tekniksektor.

Analytiker förutser en fortsatt ökning av efterfrågan på tjänster i takt med att flygplan används längre och passagerartrafiken växer. Den långsiktiga trenden visar att värdeskapandet i flygindustrin flyttas från nyproduktion till underhållsmarknaden.