Hot mot årets julrally på aktiemarknaden

Investerare har visat stort förtroende för de så kallade Magnificent Seven-bolagen. En förändring i fokus från de stora teknikföretagen på den amerikanska börsen kan påverka möjligheterna till ett traditionellt årsslut med stigande kurser.

Analysföretaget Yardeni Research varnar för att denna rotation kan fortsätta även nästa år. Många investerare har länge förlitat sig på dessa bolag för marknadens tillväxt, men en ökande tendens att diversifiera portföljerna kan förändra utsikterna inför årets slut.

Yardeni Research har påpekat att S&P 500-indexet nått 6 901 den 11 december, vilket innebär att företagets tidigare mål om 7 000 i praktiken har uppnåtts. Ändå bedömer de att detta kan vara årets högsta nivå.

Även om det finns en möjlighet för ett julrally, framhåller Yardeni att sannolikheten minskar om investerare fortsätter att avyttra aktier i ledande teknikföretag. De Magnificent Seven-bolagen – Amazon, Apple, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia och Tesla – har sett sitt samlade börsvärde öka till 20 biljoner dollar.

En pågående rotation bort från dessa teknikjättar mot en bredare marknad, kallad Impressive 493, förväntas fortsätta in i 2026. Hårdnande konkurrens och ökade investeringar inom artificiell intelligens påverkar negativt kassaflöden och vinsttillväxt för de Magnificent Seven.

Trots detta kan resten av marknaden dra nytta av AI, vilket potentiellt kan stärka både produktivitet och lönsamhet. Yardeni Research noterar att de stora teknikbolagen har en betydligt högre värdering, med ett förväntat försäljningspris (P/S) på 7,8 jämfört med 2,5 för andra bolag i indexet.

Om denna rotation fortsätter, kan vinsttillväxten för de Magnificent Seven dämpas, medan övriga bolag kan gynnas av den bredare adoptionen av AI. Tidigare starka kassaflöden hos teknikjättarna har pressats av ökade investeringar, vilket förändrar marknadsdynamiken inför årets slut och 2026.