Vitrolife ser potential trots utmanande period

Fertilitetsteknikföretaget Vitrolife upplever en svår period på aktiemarknaden efter betydande nedskrivningar relaterade till ett kontroversiellt förvärv. Dagens Industri bedömer dock att möjligheterna för framtida tillväxt har förbättrats och att bolagets aktie kan återfå sitt värde.

Under de senaste åren har Vitrolife stått inför betydande utmaningar på marknaden, särskilt efter köpet av det spanska företaget Igenomix under sommaren 2021. Förvärvet, som kostade närmare 13 miljarder kronor, har lett till stora nedskrivningar av företagets värde, som rapporteras av Finwire.

I fjol minskade Vitrolife värdet på Igenomix med över 4 miljarder kronor, följt av en ytterligare nedskrivning på 5,4 miljarder kronor förra veckan. Nu har tre fjärdedelar av köpeskillingen försvunnit från balansräkningen. Trots detta förväntas bolagets resultat förbättras framöver, främst tack vare minskade avskrivningar.

Börskursen har också justerats för dessa nedskrivningar, vilket tyder på att marknaden har tagit hänsyn till dessa förändringar. Vitrolife rapporterar nu en tillväxt på den amerikanska fertilitetsmarknaden, där omsättningen ökade med 11 procent under det senaste kvartalet, justerat för valutaeffekter.

Efterfrågan har ökat efter en period av osäkerhet orsakad av politiska faktorer rörande statligt stöd för provrörsbefruktningar. Dessutom har konkurrenten Cooper Surgical tappat marknadsandelar på grund av kvalitetsproblem. Globalt växer intresset för fertilitetsfrågor, vilket förväntas gynna Vitrolife på sikt.

Företaget har ambitiösa tillväxtmål, med en målsättning att öka omsättningen med 10 procent årligen, även om den organiska tillväxten hittills har varit begränsad under detta decennium. Värderingen av Vitrolife har sjunkit till attraktiva nivåer inom tillväxtsektorn, vilket kan öka intresset för uppköp av riskkapitalaktörer.

Dagens Industri bedömer att Vitrolife kan öka sin vinst med 20–25 procent per år under de kommande två åren, om valutapressen avtar, och bedömer att en aktiekurs på 180 kronor kan vara möjlig. För närvarande stängde Vitrolife-aktien på 132,70 kronor, vilket motsvarar en nedgång på 38 procent hittills i år.