Analyser av fastighetsaktier – Hufvudstaden och Catena i fokus

Två nya analyser belyser situationen för fastighetsbolagen Hufvudstaden och Catena. Kepler Cheuvreux har beslutat att avlägsna sitt köpråd för Hufvudstaden, medan Handelsbanken fortsätter att rekommendera Catena. Båda bolagen ställs inför nya bedömningar gällande tillväxt och risk.

Kepler Cheuvreux har sänkt sin rekommendation för Hufvudstaden till behåll, från tidigare köp. Riktkursen justeras ned till 133 kronor, från 160 kronor. Anledningen är högre vakansgrader, ökade förluster i varuhuset NK och stigande finansiella kostnader. Kepler påpekar att hyresnivåerna redan är höga, vilket begränsar möjligheterna till ytterligare höjningar.

Prognosen för förvaltningsresultat per aktie för 2026 sänks med 7,5 procent. Aktien bedöms värderas med premie jämfört med sektorn, vilket förklarar den mer konservativa hållningen. Handelsbanken behåller sin köprekommendation för Catena, som de anser har fortsatt potential.

Banken tror att en potentiell affär med en nordisk aktör kan ge en avkastning på cirka 6 procent. Om affären genomförs kan förvaltningsresultatet öka med 10–15 procent per år, enligt bankens analys. Nettoskulden förväntas öka till 50 procent av tillgångsvärdet, jämfört med 39 procent i tredje kvartalet 2023.

Handelsbanken framhåller att skuldsättningen kan temporärt överskrida Catenas mål, men ser ingen anledning till oro. Stabil avkastning på logistikfastigheter och gynnsamma finansieringsvillkor bidrar till ökat intresse från investerare. Banken upprepar rekommendationen Köp för Catena.

Informationen om affären är dock begränsad och det är ännu oklart om den kommer att genomföras. Ett beslut förväntas först i februari 2026.